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    融?#39318;?#36161;差异化发展 共识性难题待解

    发布日期:2012-5-11

    中国的融?#39318;?#36161;看起来是一个“特别的”行业:这个总规模还并不算大的行业,仅仅从审批上就可以被分为三块:由银监会审批?#22270;?#31649;的“金融租赁公司?#20445;?#30001;商务部审批的“外?#39318;?#36161;公司?#20445;?#30001;商务部和国税总局联合审批的“内资试点租赁公司?#20445;?#23427;们在监管上也受到差别化待遇。 


    正如社科院金融研究所所长王国刚所言:中国融?#39318;?#36161;业的发展首先要解决的是共识性问题。


    “十一五”时期,中国融?#39318;?#36161;业发展较快。商务部流通业发展司副司长王选庆在“中国融?#39318;?#36161;三十人论坛?#22791;?#23792;座谈会上表示,无论是租赁的经营方式,还是服务的领域,中国融?#39318;?#36161;业都?#40644;?#20102;传统的观念和范围;各类融?#39318;?#36161;企业的业务总?#30475;印?#21313;一五”开局之年的80亿元增加到“十一五”末接近7000亿元,增长了80多倍。


    “差异化”发展


    在这“繁荣景象”中,三大类融?#39318;?#36161;公司的发展却有很大差异。各公司差异化的特色经营固然是?#21040;?#25152;期待的,但是同一行业面临不同的政策环境被动“差异化?#20445;从?#24102;来多重困境。


    从2004年开始试点?#20004;瘢?#21830;务部和国税总局已经批准了7批内资试点融?#39318;?#36161;公司,合计53家。“中国融?#39318;?#36161;三十人论坛”共同发起人、中联重科融?#39318;?#36161;(中国)有限公司总裁万钧介绍,内资融?#39318;?#36161;公司?#22336;?#19977;类:制造业的厂商系租赁公司、专业的第三方租赁公司,以及“地方政府融资平台的?#38057;洹薄?


    其中,厂商系租赁和地方融资平台的?#38057;?#21457;展很迅速,而专业的独立第三方租赁公司发展比较薄弱。其原因,万钧归结为:融资能力弱,没有大型制造企业和银行背景,以民间资本?#24230;?#20026;主;没有专业人才,一些公司偏离了融?#39318;?#36161;的正常轨道,比如有几家小公司走到“银行信贷的业务怪圈”里去了。


    论公司数量多、发展历程长,当数外?#39318;?#36161;公司。1981年中国第一家融?#39318;?#36161;公司,就是中日合资的。“中国融?#39318;?#36161;三十人论坛”共同发起人、拉赫兰顿融?#39318;?#36161;(中国)有限公司总裁王佳林介绍,目前外?#39318;?#36161;公司已达210~220家,粗略统计,2011年以来新增约70~80家。


    外?#39318;?#36161;公司的投?#25910;?#31867;型也很多样。据王佳林介绍,外?#39318;?#36161;公司的投资方主要包括:国际大型租赁公司、国际制造厂商、跨国银?#23567;?#22269;际私募投资基金,以及中资返程投资。


    由于内资试点租赁公司审批难度相对较大,中资返程投资的外?#39318;?#36161;公司数量不少。据外经贸大学融?#39318;?#36161;研究中心主?#38382;?#29141;平统计,截至2010年底的140家外?#39318;?#36161;公司中, 2/3为中资返程投资。


    相对而言,一些大型国?#39318;?#36161;机构在中国设立的租赁公司在经营管理上更为先进。王佳林认为,主要体现在比较先进的企业管理、业务模式、信息系统、流程控制等,因其国外母公司大多都经历过几十年的发展,而我国租赁公司大多都没有经历过一个完整的周期。


    虽然家数很多,但就规模而言,外?#39318;?#36161;公司多数规模较小,百亿级的公司寥寥无几,发展较好的公司资产规模多在20亿元~50亿元之间。


    与内资和外?#39318;?#36161;公司相比,最为“年轻的”金融租赁公司可谓庞大。截至2011年9月,17家金融租赁公司中,两家金融租赁公司资产规模超过700亿元,4?#39029;?#36807;400亿元,12?#39029;?#36807;100亿元。不妨看?#27492;?#20204;的股东背景:10家是银行系的,4家是资产管理公司旗下的,3家是企业设立的(包括中石?#20572;?#21478;外,还有3家金融租赁公司正在筹建?#23567;?


    2009年与2010年,金融租赁公司资产规模同比增长分别达到100%与97%,2011年上半年为82%。租金回收率大多能够达到100%;资产质量较好,不良率不到1%。


    “中国融?#39318;?#36161;三十人论坛”共同发起人、农银金融租赁总裁高克勤介绍,金融租赁公司的主要特色是依托股东的品牌和系统资源,实施规模经营和金融市场运作。因此,金融租赁公司市场份额提升很快,已占半壁江山并有扩大之势;有待提高的是资产管理专?#30340;?#21147;和特色品牌的打造,这恰好是部分内资和外?#39318;?#36161;公司的长处,可以优势互补,合作潜力巨大。


    “共识性”困境


    融?#39318;?#36161;在中国发展了30年,依然不为大众所知,甚至不为金融业和企业所理解。无论内资、外资,还是金融租赁公司,大家还得想方设法让市场认识自己。


    万钧讲了这样一个细节:一个建筑?#31361;?#26576;次递交项目投标时被告知没有投标资格,因为该公司自己没有设备,全是通过融?#39318;?#36161;方式租来的。“这说明招标者并不理解在融?#39318;?#36161;交?#23383;校?#25215;租人拥有租赁物的占有权和使用权。”


    虽然三大板块的租赁公司发展有很大差异,但在发展困境上却面临着诸多相同的困境。社会认知度低只是其一,但由此衍生出一系列问题。


    比如,目前国内融?#39318;?#36161;公司的经营性租赁业务比例很?#20572;?#25972;体在20%以下,而经营性租赁是真正具有融?#39318;?#36161;特色的业务模式,原因主要为:一是金融资产、实物资产交?#36164;?#22330;等配套建设落后,二是相对融资性租赁,目前的税收规定使经营性租赁和直接租赁的交易成本过高。


    得不到充分的认识,使融?#39318;?#36161;业常常面临?#40644;降日?#31574;环境。万钧还遇?#28966;?#19968;件啼笑皆非的事。前些日子,某部委通知他去该部领取?#22266;?#20182;去了之后被告知,凡是为中小企业提供融资担保的担保公司,都能领取一定比例的?#22266;?#32780;中联融?#39318;?#36161;被误认为是担保公司。虽然中联融?#39318;?#36161;36500个?#31361;?#20840;部为中小企业,但万钧还是空手而归。同是服务中小企业,融?#39318;?#36161;并不能从国家鼓励中小企业融资的优惠政策中获益。


    同时,虽然融?#39318;?#36161;与信贷市场和资本市场相比,有很鲜明的特殊性和复?#26377;裕?#20294;却缺乏专门、统一的法律。在王佳林看来,很多部门在政策或法规制定过程中没有重视融?#39318;?#36161;的需求并制定相应的配套措施,因此融?#39318;?#36161;业常面临这样的窘境:整体市场环境进步了,但融?#39318;?#36161;的市场环境反而受到伤害。


    比如,2007年《物权法》获得通过,这对于中国市场经济制度建设具有非常重大的进步意义,其中完善了第三方善意取得制度,正是这一点使租赁物在被善意第三人获取后,租赁公司无计可施,面临损失?#40644;?#21407;因在于没有推出配套的登记制度,租赁物权得不到法律确认。


    王佳林举的另一个例子是增值?#26696;母錚?009年中国从生产型增值税转向消?#30740;?#22686;值税,这对于中国税?#32856;母?#26159;一大进步,但其中并没有将企业通过融?#39318;?#36161;取得设备纳入增值税抵扣范围,使企业通过融?#39318;?#36161;取得设备的相对成本大为提高,融?#39318;?#36161;业务遭受很大打击。


    除面临共同的制度困境外,中国融?#39318;?#36161;行业也面临着行?#30340;?#37096;协作与自律的需求。“中国融?#39318;?#36161;三十人论坛”共同发起人,海航资本副董事长、首席执行官刘小勇表示,虽然目前租赁公司不少,并将更多更深地介入?#28966;?#23478;大型产业、新兴产业,有着巨大的市场空间,但行?#30340;?#30340;协作还不多;行?#30340;?#24212;该深入交流、加强合作,共同培育市场。


    他同时提醒,经过几年的高速发展,行业自律应该受到重视。过去租赁业、信托业等都因遭遇过行业性整顿,伤及整个行业发展。“行业自律是对行业里每一个企业和经营者的保护。”刘小勇说,这是租赁业的基本共识。在“中国融?#39318;?#36161;三十人论坛高峰座谈会上?#20445;?#19982;会的租赁业代表纷纷强调行业自律的重要性并表达了自律的自觉性。

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